據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2015年以來，超過20家上市公司擬通過自建、入股、收購方式涉足融資租賃行業(yè)。這些上市公司主營業(yè)務(wù)五花八門，包括電信、農(nóng)業(yè)、制藥、能源設(shè)備、航空等領(lǐng)域。
本報(bào)記者宋佳燕深圳報(bào)道
融資租賃這條資金通路正閃現(xiàn)越來越多上市公司的身影。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2015年以來，已有上百家上市公司借助融資租賃輸血。
和常用的銀行貸款、信托、發(fā)債等渠道相比，上市公司通過售后回租方式，可獲得更為廉價(jià)的資金，融資成本甚至低于同期銀行貸款的10%。
今年以來，一股由上市公司掀起的融資租賃公司成立潮悄然掀起。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有數(shù)十家上市公司通過自建、參股、收購等方式涉足融資租賃行業(yè)。
“廉價(jià)”的資金通道
悄然崛起的融資租賃，已成為上市公司尋求大量廉價(jià)資金的新渠道。
7月16日，閩東電力(8.52, 0.26, 3.15%)發(fā)布公告稱，其全資子公司，通過交銀金融租賃公司，以售后回租方式融資1億元，期限5年，融資利率低于銀行同期貸款利率10%。
這并非孤例。
多家上市公司的公告顯示，通過融資租賃公司融資，資金利率低于銀行渠道。例如，江西萬年青(7.65, 0.24, 3.24%)水泥控股子公司和山西太鋼，分別借助外貿(mào)金融租賃公司和上海優(yōu)拓融資租賃公司，以售后返租方式融資1億和9.5億，融資利率均低于央行[微博]同期基準(zhǔn)貸款利率的10%。太原煤氣化(7.94, 0.14, 1.79%)股份有限公司控股子公司通過信達(dá)金融租賃融資，利率為央行同期基準(zhǔn)利率。
“這種情況大多是因?yàn)橘Y金來源于境外，成本較低，租賃公司依然有利可圖?！比谫Y租賃公司業(yè)內(nèi)人士指出。
值得注意的是，售后回租方式的融資成本往往包含多個(gè)部分。除租賃利率，還包括手續(xù)費(fèi)、租賃保證金以及相應(yīng)的增值稅等，并且手續(xù)費(fèi)需要在交易期初一次性支付。
如太原煤氣化股份公司6月21日公告，其控股子公司通過信達(dá)金融租賃公司融資1億，期限不超過5年，利率為央行同期基準(zhǔn)利率。此外，還需支付保證金，為租賃金額的10%，每年租賃手續(xù)費(fèi)為租賃金額的1%。如此算來，總體利率水平約為7.22%。
一大型國有銀行對公業(yè)務(wù)人士向記者表示，“這類大型設(shè)備企業(yè)往往不能從銀行拿到貸款，一方面可能是政策性因素，比如涉及地方債，銀行不愿貸款，另一方面企業(yè)資金需求大期限長，卻沒有相應(yīng)的不動產(chǎn)抵押品，無法滿足銀行的風(fēng)控要求?！?/span>
從資質(zhì)上看，這類融資主體的“瑕疵”也較為明顯。如6月9日宣布通過華一金融租賃融資的深南電A(9.45, 0.27, 2.94%)子公司，其2014年以及2015年一季度均虧損數(shù)千萬以上。5月26日宣布通過興業(yè)金融租賃融資6億的新疆控股全資孫公司，同樣處于連續(xù)虧損狀態(tài)。
對此，融資租賃人士表示，“企業(yè)利用設(shè)備資產(chǎn)申請抵押貸款，銀行一般不接受，但還是有較大的變現(xiàn)價(jià)值，通過合理的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，采用售后回租方式，租賃公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，還是能代替銀行提供融資?！?/span>
不僅如此，同等條件下，售后回租方式可提供更高比例的融資額度。
通常而言，以設(shè)備作為抵押，銀行放貸比例為30%至60%，而以售后回租方式融通資金，企業(yè)可獲得資金超過資產(chǎn)賬面價(jià)值的80%。
以前述的新疆控股全資孫公司融資為例。該公司將賬面凈值6.30億元的相關(guān)固定資產(chǎn)，以6億元價(jià)格出售給興業(yè)租賃，最后回租設(shè)備賬面價(jià)值約5.04億至5.67億，回租比例達(dá)80%至90%。
融資租賃設(shè)立潮：從客戶到股東
這一便捷的融資渠道，吸引了越來越多的上市公司。更有不少上市公司跨界進(jìn)軍融資租賃行業(yè)，掀起一股成立熱潮。在這個(gè)新興領(lǐng)域，潛在的風(fēng)險(xiǎn)也如影相隨。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2015年以來，超過20家上市公司擬通過自建、入股、收購方式涉足融資租賃行業(yè)。這些上市公司主營業(yè)務(wù)五花八門，包括電信、農(nóng)業(yè)、制藥、能源設(shè)備、航空等領(lǐng)域。
按照相關(guān)管理規(guī)定，外資融資租賃公司設(shè)立門檻相對較低，融資額度可達(dá)到其凈資產(chǎn)總額的10倍。因此，與之設(shè)立門檻一致的中外合資融資租賃公司成為上市公司的首選。
最常見的模式是，上市公司與全資子公司或來自香港的公司，合資設(shè)立中外合資融資租賃公司，注冊資金集中在1億到3億元，控制權(quán)由上市公司掌握。
從各家上市公司披露情況看，參與融資租賃目的主要有3類。其中，拓寬融資渠道，降低融資成本最為常見。這種情況下，融資租賃公司往往扮演上市公司的海外廉價(jià)資金的通道，并不從事真正的融資租賃業(yè)務(wù)。
如安琪酵母(37.20, 1.90, 5.38%)7月1日宣布，擬與香港關(guān)聯(lián)公司合資設(shè)立安琪酵母(上海)融資租賃有限公司。
“租賃公司借助海外融資平臺，融入海外資金，通過融資租賃方式提供給公司使用，滿足短期、中期、長期多種期限要求。相比融資租賃，安琪酵母(香港)有限公司利用貿(mào)易融資等方式融資外幣外債，從融資額度和融資期限上，不可能達(dá)到這一水平?！卑茬鹘湍冈诠嬷刑寡?。
另一種投資目的，是借助融資租賃，滲透到設(shè)備生產(chǎn)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)產(chǎn)品銷售，提高盈利能力。
例如廣州迪森熱能技術(shù)公司表示，設(shè)立的“瑞迪租賃可以向客戶提供產(chǎn)品加金融服務(wù)的多方位服務(wù)，進(jìn)一步增強(qiáng)客戶粘度，緩解客戶的流動資金壓力，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)品銷售和服務(wù)推廣，為迪森設(shè)備贏得更廣泛的客戶與市場。”
此外，借助融資租賃實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也是個(gè)別上市公司的想法。例如國棟建設(shè)(6.20, 0.17, 2.82%)，7月14日宣布，以3000萬增資中鼎豐融資租賃，以獲得30%股權(quán)。國棟建設(shè)在公告中表示，參股融資租賃公司，為公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、進(jìn)入金融領(lǐng)域奠定良好基礎(chǔ)。
短短數(shù)年，國內(nèi)融資租賃行業(yè)增長迅猛，去年行業(yè)規(guī)模增長更是超過50%，突破3萬億。上市公司紛紛涌入的當(dāng)下，融資租賃公司數(shù)量劇增，市場競爭加劇。
上市公司普遍表示，投資融資租賃公司，主要風(fēng)險(xiǎn)來源于國家相關(guān)政策的影響，相關(guān)申請可能無法獲得批準(zhǔn)。
而融資租賃業(yè)內(nèi)人士指出，融資租賃業(yè)務(wù)綜合性、交叉性很強(qiáng)，涉及金融、會計(jì)、稅法及法律等多個(gè)領(lǐng)域的專業(yè)知識，缺乏相應(yīng)的人才和相關(guān)產(chǎn)業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，將是跨界的上市公司面臨的共同風(fēng)險(xiǎn)。
