日前，兩起成熟型公司對(duì)汽車(chē)創(chuàng)業(yè)公司發(fā)起的并購(gòu)案引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。先是11月22日，中國(guó)光彩集團(tuán)巨額收購(gòu)P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司名車(chē)貸，后是11月23日，商業(yè)城發(fā)布晚間公告，公司擬以13.28元/股向易乘投資非公開(kāi)發(fā)行11295.18萬(wàn)股，作價(jià)15億元收購(gòu)其持有的宜租車(chē)聯(lián)網(wǎng)100%股權(quán)。
有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于發(fā)起方而言，通過(guò)并購(gòu)汽車(chē)創(chuàng)業(yè)公司可以比較順利地切入汽車(chē)領(lǐng)域；而對(duì)于被并購(gòu)方，傍上一棵“大樹(shù)”似乎更好過(guò)冬。當(dāng)前投融資市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)冷，融資將更加困難，預(yù)計(jì)2016年，類(lèi)似的并購(gòu)案很可能繼續(xù)涌現(xiàn)。
■上市公司需要新的“故事”
公開(kāi)資料顯示，中國(guó)光彩集團(tuán)旗下設(shè)有49家集團(tuán)公司，其中8家上市集團(tuán)公司。而名車(chē)貸是一個(gè)專(zhuān)注于汽車(chē)金融“流通”環(huán)節(jié)客戶(hù)資金理財(cái)需求的O2O垂直化金融服務(wù)平臺(tái)。
根據(jù)中國(guó)光彩集團(tuán)整體戰(zhàn)略方向及戰(zhàn)術(shù)部署，名車(chē)貸將會(huì)加速全國(guó)市場(chǎng)的拓展。顯然，中國(guó)光彩集團(tuán)盯上了汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)金融這塊兒大“蛋糕”。
在另一樁并購(gòu)案中，商業(yè)城是由沈陽(yáng)商業(yè)城（集團(tuán)）作為主發(fā)起人，聯(lián)合沈陽(yáng)聯(lián)營(yíng)公司、沈陽(yáng)儲(chǔ)運(yùn)集團(tuán)公司、沈陽(yáng)鐵西商業(yè)大廈、沈陽(yáng)化工原料總公司發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。宜租車(chē)聯(lián)網(wǎng)是一家以汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的，覆蓋從車(chē)輛采購(gòu)到車(chē)輛處置的全生命周期閉環(huán)式服務(wù)的車(chē)聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
商業(yè)城方面表示，此次交易完成后，公司將可圍繞車(chē)輛運(yùn)營(yíng)服務(wù)、信息管理服務(wù)，在新的消費(fèi)發(fā)展趨勢(shì)下開(kāi)展業(yè)務(wù)，進(jìn)而從商業(yè)模式上由傳統(tǒng)商業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)型至新興商業(yè)服務(wù)，增強(qiáng)公司可持續(xù)增長(zhǎng)的盈利能力。
易觀智庫(kù)高級(jí)分析師錢(qián)文穎告訴記者：“對(duì)上市公司而言，它們需要新的‘故事’、新的題材和概念，最佳的方式就是并購(gòu)一些創(chuàng)業(yè)公司，以此來(lái)提高市值。汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目屬于傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，有望解決許多汽車(chē)消費(fèi)中的痛點(diǎn)，市場(chǎng)潛力巨大，有很好的盈利預(yù)期，所以更會(huì)受到上市公司關(guān)注?！?/span>
■汽車(chē)創(chuàng)業(yè)公司急需“輸血”
對(duì)于汽車(chē)創(chuàng)業(yè)公司，資金的問(wèn)題是“韓信點(diǎn)兵，多多益善”，中國(guó)光彩集團(tuán)此次并購(gòu)的好車(chē)貸和商業(yè)城發(fā)起并購(gòu)的宜租車(chē)聯(lián)網(wǎng)也是如此。
名車(chē)貸原母公司上海眾待金融信息服務(wù)有限公司，于2014年9月成立。至2015年6月，線上融資超過(guò)1億元?！澳?個(gè)億來(lái)玩汽車(chē)金融只能是小打小鬧，資金充足才能玩得轉(zhuǎn)。金融的一大特點(diǎn)是杠桿，如果是10倍的杠桿，1億元資本只能做10億元的業(yè)務(wù)，而10億元的資本可以做100億元的業(yè)務(wù)。”一位不愿透露姓名的汽車(chē)金融領(lǐng)域人士告訴記者，“風(fēng)險(xiǎn)控制是另一大問(wèn)題，P2P互聯(lián)網(wǎng)金融很容易出現(xiàn)逾期，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金也得備足了。小的P2P金融平臺(tái)找到更大的投資方是一個(gè)明智的選擇?！?/span>
在另一樁并購(gòu)案中，宜租車(chē)聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)由三個(gè)子品牌運(yùn)營(yíng)，AA租車(chē)是互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)車(chē)，宜租租車(chē)是長(zhǎng)租品牌，車(chē)速遞是短租品牌。雖然業(yè)務(wù)全，但都需投重金，同時(shí)還要面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)車(chē)領(lǐng)域，AA租車(chē)起步較早，但如今已是滴滴、Uber等平臺(tái)的天下；在租車(chē)領(lǐng)域，神州租車(chē)、一嗨租車(chē)等處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，且租車(chē)屬于重資產(chǎn)、利潤(rùn)率低并受到P2P共享租車(chē)的沖擊，生存環(huán)境復(fù)雜。
錢(qián)文穎認(rèn)為，大部分的創(chuàng)業(yè)公司都會(huì)以失敗告終，不過(guò)大浪淘沙，一定會(huì)有幾家脫穎而出。特別是發(fā)展遇到一定困難，但還有一定市場(chǎng)價(jià)值的公司，通過(guò)被收購(gòu)很可能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。
■劃算而有風(fēng)險(xiǎn)的交易
“資本寒冬來(lái)臨，在這個(gè)時(shí)間段發(fā)起并購(gòu)很劃算?！卞X(qián)文穎說(shuō)，“一方面，創(chuàng)業(yè)公司的估值不會(huì)很高，并購(gòu)成本比較低；另一方面，省去自己投入大量人力物力另起爐灶的負(fù)擔(dān)?！?/span>
可見(jiàn)，這些處在成熟期的上市公司選擇進(jìn)入汽車(chē)領(lǐng)域的時(shí)機(jī)不錯(cuò)。不過(guò)，并購(gòu)僅僅是一個(gè)開(kāi)始，要想實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后的目標(biāo)難言輕松。
目前，汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，還沒(méi)有一款非常成熟的產(chǎn)品出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制等問(wèn)題比較突出，這對(duì)中國(guó)光彩集團(tuán)而言，就是必須面臨的挑戰(zhàn)。
商業(yè)城原來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為百貨、商品零售業(yè)。之所以并購(gòu)宜租車(chē)聯(lián)網(wǎng)，一方面是想借此完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，另一方面是看好汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的前景，希望提高自身盈利能力。就目前互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)車(chē)以及汽車(chē)租賃市場(chǎng)的情況來(lái)看，情況非常復(fù)雜，傳統(tǒng)模式的出租車(chē)和互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)車(chē)公司在進(jìn)行利益博弈，傳統(tǒng)模式的汽車(chē)租賃和互聯(lián)網(wǎng)共享租車(chē)也是這樣的關(guān)系。一些發(fā)展不錯(cuò)的公司都面臨著很多不確定的因素，更何況在市場(chǎng)中并不占先的宜租車(chē)聯(lián)網(wǎng)，商業(yè)城要想借此完成轉(zhuǎn)型，難度不是一般的大。
