我國(guó)融資租賃行業(yè)已進(jìn)入高速發(fā)展階段,近幾年更是從數(shù)量到規(guī)模都呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。中國(guó)融資租賃行業(yè)的發(fā)展?jié)摿€遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有釋放出來(lái),未來(lái)發(fā)展空間巨大。
然而,體量偏小、融資困難是融資租賃公司發(fā)展中普遍存在的瓶頸問(wèn)題。量通租賃有限公司總經(jīng)理吳斌在11月18日舉行的“2015中國(guó)租賃資產(chǎn)證券化高峰論壇”上說(shuō):“過(guò)去租賃資金主要是依靠銀行,導(dǎo)致租賃業(yè)務(wù)充其量只是銀行信貸的變種和補(bǔ)充,難以獲得穩(wěn)定、健康、長(zhǎng)足的發(fā)展,而近一時(shí)期蓬勃發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)為我們打開(kāi)了廣闊的想象空間。”
今年國(guó)務(wù)院68號(hào)文提出,積極鼓勵(lì)融資租賃公司通過(guò)債券市場(chǎng)募集資金,支持符合條件的融資租賃公司通過(guò)發(fā)行股票和資產(chǎn)證券化等方式籌措資金。
業(yè)內(nèi)人士透露,當(dāng)前無(wú)論是金融租賃公司還是融資租賃公司,無(wú)論是國(guó)有身份租賃企業(yè)還是民營(yíng)性質(zhì)的租賃企業(yè),都在積極探索多元化的融資模式。其中資產(chǎn)證券化將日益成為租賃公司高效、正規(guī)的融資模式。
積極拓展融資渠道
“只要是有一定規(guī)模的租賃公司幾乎都不可能只有一個(gè)單一的融資渠道,都在進(jìn)行多元化融資,整個(gè)市場(chǎng)有充足的流動(dòng)性?！敝忻駠?guó)際融資租賃股份有限公司常務(wù)副總裁兼CFO湯敏在論壇上表示。他指出,除了來(lái)自銀行的流動(dòng)資金貸款、銀行保理融資、保函這些傳統(tǒng)融資渠道之外,資產(chǎn)證券化、信托、商業(yè)保理占比迅速增加,同時(shí),互聯(lián)網(wǎng)金融,境內(nèi)外發(fā)債包括短融、中票、金融債、企業(yè)債、私募債,跨境融資以及登陸資本市場(chǎng)等,所有這些多元化的融資渠道也成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。
以中民租賃為例,除了確保銀行融資這一主渠道之外,資產(chǎn)證券化、租賃同業(yè)業(yè)務(wù)、跨境資產(chǎn)證券化平臺(tái)建設(shè)以及對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)金融構(gòu)筑了中民租賃國(guó)際化、多元化的融資策略大框架。
除了資產(chǎn)證券化之外,在多元化渠道建設(shè)方面,中民租賃重點(diǎn)推進(jìn)租賃同業(yè)業(yè)務(wù)。租賃公司同業(yè)間的業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Ψ浅４?同業(yè)業(yè)務(wù)的合作,不僅是資產(chǎn)端資產(chǎn)買(mǎi)入、賣出的交易,同時(shí)也包括以公司信用或者公司信用結(jié)合資產(chǎn)信用的負(fù)債端的合作。此外,嘗試租賃資產(chǎn)支持的跨境融資業(yè)務(wù),探索把境內(nèi)優(yōu)質(zhì)租賃資產(chǎn)通過(guò)跨境和境外對(duì)中國(guó)租賃行業(yè)、對(duì)中國(guó)資產(chǎn)感興趣的資金進(jìn)行對(duì)接的可能性,共同打造跨境的資產(chǎn)配置平臺(tái),這將大大拓寬整個(gè)租賃行業(yè)融資渠道。據(jù)悉,中民租賃正在積極醞釀租賃端首單跨境保理以及跨境私募證券化產(chǎn)品。
無(wú)論是金融租賃公司還是融資租賃公司,都在探索如何加強(qiáng)租賃與互聯(lián)網(wǎng)的融合。據(jù)記者了解,租賃資產(chǎn)“互聯(lián)網(wǎng)+”的公司大約有20多家左右,但是真正用P2P平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為融資主流渠道的租賃公司應(yīng)該是罕見(jiàn)的。成立不久的中民租賃正在嘗試“租賃資產(chǎn)證券化+互聯(lián)網(wǎng)+跨境”這一模式。
需要注意的是,當(dāng)前日益開(kāi)放、成熟和活躍的市場(chǎng)背景為租賃公司融資多元化創(chuàng)造了有利的條件。我國(guó)租賃行業(yè)出現(xiàn)了內(nèi)部分化,租賃行業(yè)融資市場(chǎng)整個(gè)資源配置更加理性、更加科學(xué)和細(xì)致。今年整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍在高位,資金供給依然審慎。在這一背景下,細(xì)分行業(yè)的專注度比較高、團(tuán)隊(duì)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)比較豐富、風(fēng)控體系健全、內(nèi)控體系完備的租賃公司以及對(duì)承租人把握較強(qiáng)、對(duì)租賃物了解較深的公司更容易獲得資金方的青睞。
租賃資產(chǎn)證券化在成熟中不斷創(chuàng)新
作為多元化融資中的“重頭戲”,租賃公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)從2006年的遠(yuǎn)東租賃試水發(fā)行全國(guó)首單租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,到今年工銀金融租賃成功完成第一筆資產(chǎn)出表證券化業(yè)務(wù),租賃公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)日趨成熟。
受益于監(jiān)管部門(mén)政策支持,租賃資產(chǎn)證券化進(jìn)入快速發(fā)展期。工銀租賃、華融租賃、遠(yuǎn)東租賃、環(huán)球租賃、獅橋租賃等公司相繼推出資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
據(jù)光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽(yáng)在論壇上介紹,據(jù)統(tǒng)計(jì),2015年以來(lái),銀行間共發(fā)生195期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,其中交易所118期,累計(jì)規(guī)模1163億元,銀行間共77起,主要是銀行信貸資產(chǎn)證券化,規(guī)模2844億元,租賃資產(chǎn)證券化已經(jīng)占整體規(guī)模的9.93%,是比較大類的基礎(chǔ)資產(chǎn)。
不僅租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大,操作日益嫻熟,創(chuàng)新更成為各方關(guān)注的熱點(diǎn)。量通租賃有限公司副總經(jīng)理陳燕紅在論壇上表示,量通租賃今年成功與廣發(fā)證券一起合作,發(fā)行第一單南方水泥資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),從中探索了一條新的融資渠道。據(jù)介紹,量通租賃正在進(jìn)行租賃資產(chǎn)證券化創(chuàng)新模式的探討,比如思考在資產(chǎn)包和未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流可能不對(duì)應(yīng)情況下資產(chǎn)證券化的可行性以及如何推動(dòng)資產(chǎn)證券化在私募領(lǐng)域的發(fā)展等。
與會(huì)的諸多租賃公司紛紛介紹了發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的心得。論壇上包括華魯租賃等一些正在備戰(zhàn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)介紹了籌備情況及創(chuàng)新思考。
多元化融資任重道遠(yuǎn)
業(yè)內(nèi)人士表示,雖然租賃公司致力于開(kāi)創(chuàng)多元化融資模式,但是這一模式的建立并非一朝一夕。大多租賃公司在現(xiàn)階段仍以銀行融資渠道為主,對(duì)母公司依存度較高。
目前資產(chǎn)證券化更多的是信貸資產(chǎn)證券化,投資人對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題認(rèn)識(shí)不一,資產(chǎn)證券化發(fā)行定價(jià)機(jī)制還有改進(jìn)和完善的空間。此外,在稅收、會(huì)計(jì)、抵押權(quán)變更登記、風(fēng)險(xiǎn)自留與豁免等管理制度方面及規(guī)范信息披露的標(biāo)準(zhǔn)和行為方面,在推動(dòng)市場(chǎng)主體和多元化方面都是未來(lái)需要進(jìn)一步解決的問(wèn)題。
湯敏認(rèn)為,總體來(lái)看,租賃公司在多元化融資方面仍然面臨一些困難,但是,由于有大的政策背景,有堅(jiān)定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理念,租賃的同業(yè)們集思廣益,用創(chuàng)新的思維思考問(wèn)題,用發(fā)展的眼光看待困境,租賃行業(yè)的融資之路必將越走越寬。
