我國融資租賃行業(yè)已進入高速發(fā)展階段,近幾年更是從數(shù)量到規(guī)模都呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的態(tài)勢。中國融資租賃行業(yè)的發(fā)展?jié)摿€遠遠沒有釋放出來,未來發(fā)展空間巨大。
然而,體量偏小、融資困難是融資租賃公司發(fā)展中普遍存在的瓶頸問題。量通租賃有限公司總經理吳斌在11月18日舉行的“2015中國租賃資產證券化高峰論壇”上說:“過去租賃資金主要是依靠銀行,導致租賃業(yè)務充其量只是銀行信貸的變種和補充,難以獲得穩(wěn)定、健康、長足的發(fā)展,而近一時期蓬勃發(fā)展的互聯(lián)網金融和資產證券化業(yè)務為我們打開了廣闊的想象空間?！?/span>
今年國務院68號文提出,積極鼓勵融資租賃公司通過債券市場募集資金,支持符合條件的融資租賃公司通過發(fā)行股票和資產證券化等方式籌措資金。
業(yè)內人士透露,當前無論是金融租賃公司還是融資租賃公司,無論是國有身份租賃企業(yè)還是民營性質的租賃企業(yè),都在積極探索多元化的融資模式。其中資產證券化將日益成為租賃公司高效、正規(guī)的融資模式。
積極拓展融資渠道
“只要是有一定規(guī)模的租賃公司幾乎都不可能只有一個單一的融資渠道,都在進行多元化融資,整個市場有充足的流動性。”中民國際融資租賃股份有限公司常務副總裁兼CFO湯敏在論壇上表示。他指出,除了來自銀行的流動資金貸款、銀行保理融資、保函這些傳統(tǒng)融資渠道之外,資產證券化、信托、商業(yè)保理占比迅速增加,同時,互聯(lián)網金融,境內外發(fā)債包括短融、中票、金融債、企業(yè)債、私募債,跨境融資以及登陸資本市場等,所有這些多元化的融資渠道也成為大家關注的焦點。
以中民租賃為例,除了確保銀行融資這一主渠道之外,資產證券化、租賃同業(yè)業(yè)務、跨境資產證券化平臺建設以及對接互聯(lián)網金融構筑了中民租賃國際化、多元化的融資策略大框架。
除了資產證券化之外,在多元化渠道建設方面,中民租賃重點推進租賃同業(yè)業(yè)務。租賃公司同業(yè)間的業(yè)務發(fā)展?jié)摿Ψ浅４?同業(yè)業(yè)務的合作,不僅是資產端資產買入、賣出的交易,同時也包括以公司信用或者公司信用結合資產信用的負債端的合作。此外,嘗試租賃資產支持的跨境融資業(yè)務,探索把境內優(yōu)質租賃資產通過跨境和境外對中國租賃行業(yè)、對中國資產感興趣的資金進行對接的可能性,共同打造跨境的資產配置平臺,這將大大拓寬整個租賃行業(yè)融資渠道。據悉,中民租賃正在積極醞釀租賃端首單跨境保理以及跨境私募證券化產品。
無論是金融租賃公司還是融資租賃公司,都在探索如何加強租賃與互聯(lián)網的融合。據記者了解,租賃資產“互聯(lián)網+”的公司大約有20多家左右,但是真正用P2P平臺和互聯(lián)網平臺作為融資主流渠道的租賃公司應該是罕見的。成立不久的中民租賃正在嘗試“租賃資產證券化+互聯(lián)網+跨境”這一模式。
需要注意的是,當前日益開放、成熟和活躍的市場背景為租賃公司融資多元化創(chuàng)造了有利的條件。我國租賃行業(yè)出現(xiàn)了內部分化,租賃行業(yè)融資市場整個資源配置更加理性、更加科學和細致。今年整個市場風險仍在高位,資金供給依然審慎。在這一背景下,細分行業(yè)的專注度比較高、團隊的專業(yè)經驗比較豐富、風控體系健全、內控體系完備的租賃公司以及對承租人把握較強、對租賃物了解較深的公司更容易獲得資金方的青睞。
租賃資產證券化在成熟中不斷創(chuàng)新
作為多元化融資中的“重頭戲”,租賃公司資產證券化業(yè)務從2006年的遠東租賃試水發(fā)行全國首單租賃資產證券化產品,到今年工銀金融租賃成功完成第一筆資產出表證券化業(yè)務,租賃公司資產證券化業(yè)務日趨成熟。
受益于監(jiān)管部門政策支持,租賃資產證券化進入快速發(fā)展期。工銀租賃、華融租賃、遠東租賃、環(huán)球租賃、獅橋租賃等公司相繼推出資產證券化產品。
據光大銀行資產管理部總經理張旭陽在論壇上介紹,據統(tǒng)計,2015年以來,銀行間共發(fā)生195期資產證券化產品,其中交易所118期,累計規(guī)模1163億元,銀行間共77起,主要是銀行信貸資產證券化,規(guī)模2844億元,租賃資產證券化已經占整體規(guī)模的9.93%,是比較大類的基礎資產。
不僅租賃資產證券化產品數(shù)量和規(guī)模不斷擴大,操作日益嫻熟,創(chuàng)新更成為各方關注的熱點。量通租賃有限公司副總經理陳燕紅在論壇上表示,量通租賃今年成功與廣發(fā)證券一起合作,發(fā)行第一單南方水泥資產證券化業(yè)務,從中探索了一條新的融資渠道。據介紹,量通租賃正在進行租賃資產證券化創(chuàng)新模式的探討,比如思考在資產包和未來產生現(xiàn)金流可能不對應情況下資產證券化的可行性以及如何推動資產證券化在私募領域的發(fā)展等。
與會的諸多租賃公司紛紛介紹了發(fā)行資產證券化產品的心得。論壇上包括華魯租賃等一些正在備戰(zhàn)發(fā)行資產證券化產品的機構介紹了籌備情況及創(chuàng)新思考。
多元化融資任重道遠
業(yè)內人士表示,雖然租賃公司致力于開創(chuàng)多元化融資模式,但是這一模式的建立并非一朝一夕。大多租賃公司在現(xiàn)階段仍以銀行融資渠道為主,對母公司依存度較高。
目前資產證券化更多的是信貸資產證券化,投資人對資產風險等問題認識不一,資產證券化發(fā)行定價機制還有改進和完善的空間。此外,在稅收、會計、抵押權變更登記、風險自留與豁免等管理制度方面及規(guī)范信息披露的標準和行為方面,在推動市場主體和多元化方面都是未來需要進一步解決的問題。
湯敏認為,總體來看,租賃公司在多元化融資方面仍然面臨一些困難,但是,由于有大的政策背景,有堅定服務實體經濟的理念,租賃的同業(yè)們集思廣益,用創(chuàng)新的思維思考問題,用發(fā)展的眼光看待困境,租賃行業(yè)的融資之路必將越走越寬。
