銀行系分拆真相：不良資產(chǎn)壓力山大
時(shí)代周報(bào)特約記者胡秋實(shí)發(fā)自上海
10月18日，中國(guó)銀行(3.91, -0.03, -0.76%)發(fā)布公告，將分拆旗下子公司中銀航空租賃赴香港上市。公告中顯示，此次首次公開(kāi)招股發(fā)售規(guī)模將不超過(guò)發(fā)行后總股本的40%，募集資金將用于購(gòu)買新飛機(jī)，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。
中國(guó)銀行投資者關(guān)系部人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，分拆中銀航空租賃的事宜，中國(guó)銀行將于12月4日召開(kāi)股東大會(huì)通過(guò)此決議。而中銀航空此次謀劃上市主要是因?yàn)樽陨斫?jīng)營(yíng)的需要，未來(lái)是否還會(huì)有別的子公司上市并不確定，分拆上市對(duì)于中國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)上帶來(lái)諸多益處。并表示，中國(guó)銀行分拆此次中銀航空租賃也順應(yīng)著市場(chǎng)趨勢(shì)，并且受到監(jiān)管部門的鼓勵(lì)。
該投資者關(guān)系部人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，按照目前的進(jìn)度，中銀航空租賃上市預(yù)計(jì)在明年能完成。
中歐陸家嘴(50.55, -0.95, -1.84%)國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)劉勝軍[微博]和上海漢得融資租賃高級(jí)咨詢顧問(wèn)肖泱接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)均認(rèn)為，此前，除融信租賃登陸新三板外，國(guó)內(nèi)鮮有金融租賃公司上市。而以后，隨著銀行主業(yè)壓力增大及改制加快，加上監(jiān)管層鼓勵(lì)，預(yù)計(jì)將有更多銀行系租賃公司分拆上市。
剛賣24架飛機(jī)又募資買新機(jī)
公開(kāi)資料顯示，中國(guó)銀行早在2006年以32億美元收購(gòu)新加坡飛機(jī)租賃，并改名為中銀航空租賃，為亞洲區(qū)最大的航空租賃公司之一。
中國(guó)銀行10月18日公告顯示，此次分拆中銀航空租賃，募集資金用途為購(gòu)買新飛機(jī)。而就在10月16日，中銀航空租賃公司剛剛簽署了一筆24架飛機(jī)的出售協(xié)議。
資料顯示，中銀航空租賃簽署協(xié)議向Shenton Aircraft Investment I Ltd。及其附屬公司(“SHNTN 2015-1”)銷售24架飛機(jī)組成的資產(chǎn)組合。目前這24架商用噴氣飛機(jī)由18個(gè)國(guó)家的21家航空公司承租，加全平均剩余租期為5.7年。
其中包括11架空客A320系列飛機(jī)、7架波音737NG飛機(jī)和兩架巴西航空工業(yè)E190飛機(jī)、兩架空客A330飛機(jī)和兩架波音777飛機(jī)。
若忽略折舊問(wèn)題，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)測(cè)算24架飛機(jī)購(gòu)買成本應(yīng)該在110億元左右，而此次出售還包括與21家航空公司的承租合同。
中國(guó)銀行年中報(bào)顯示，中銀航空租賃2015年上半年總資產(chǎn)120億美元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)81.1%，總收入5.35億美元，稅后凈利1.71億美元，同比增長(zhǎng)5%。
據(jù)悉，航空股租賃公司為高杠桿行業(yè)，目前已經(jīng)上市的航空租賃企業(yè)當(dāng)中，中國(guó)飛租、渤海租賃(7.76, -0.24, -3.00%)、中航資本(16.15, -0.58, -3.47%)，截至2015年上半年負(fù)債率分別為87.4%、90.26%、79.14%。在航空租賃領(lǐng)域，多數(shù)公司以部分資金撬動(dòng)更多的資金來(lái)從事飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，呈現(xiàn)著高負(fù)債現(xiàn)象。
中銀航空租賃或許存在較大的資金壓力，而出售該筆24架飛機(jī)為周轉(zhuǎn)，另一方面上市也成為其獲取資金擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的必由之路，對(duì)此中國(guó)銀行并未回應(yīng)。
中國(guó)銀行投資者關(guān)系部向時(shí)代周報(bào)記者表示，中銀航空租賃的分拆上市原因也是該子公司在運(yùn)營(yíng)上有著資金需求，對(duì)于該子公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)有著重大意義。而對(duì)于母公司中國(guó)銀行而言，改善中國(guó)銀行市盈率，實(shí)現(xiàn)多元發(fā)展有所裨益。
化解不良?jí)毫︻A(yù)計(jì)明年上市
當(dāng)然，中國(guó)銀行拆分也符合今年以來(lái)監(jiān)管層的態(tài)度，順應(yīng)銀行業(yè)未來(lái)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。今年以來(lái)，監(jiān)管層多次鼓勵(lì)銀行實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。除了中國(guó)銀行外，興業(yè)銀行(15.07, -0.08,-0.53%)獨(dú)立金融服務(wù)公司也有著IPO上市計(jì)劃，展現(xiàn)出銀行在混業(yè)經(jīng)營(yíng)、分拆上市到了具體實(shí)施階段。
中國(guó)銀行年中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2395.61億元，同比增長(zhǎng)1.97%；凈利潤(rùn)949.86億元，同比增長(zhǎng)1.69%，總資產(chǎn)16.29萬(wàn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率92.22%；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1.3萬(wàn)億元，比上年末增加2070.15 億元。資本充足率13.69%。
在不良貸方面，中國(guó)銀行不良貸款總額1250.53 億元，比上年末增加245.59 億元，不良貸款率1.41%，比上年末上升0.23 個(gè)百分點(diǎn)。
分析人士指出，不良貸問(wèn)題給銀行業(yè)帶來(lái)不少影響，混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分拆上市也成為中國(guó)銀行提升競(jìng)爭(zhēng)力的手段。
值得一提的是，航空租賃領(lǐng)域的前景備受看好，公開(kāi)資料顯示，到2020年中國(guó)民航要補(bǔ)充的新飛機(jī)在2500架以上，飛機(jī)租賃所涉及資金至少830億美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球航空運(yùn)輸業(yè)所使用的飛機(jī)2/3以上通過(guò)租賃方式獲得。隨著國(guó)內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，未來(lái)將有更多的飛機(jī)租賃需求。
中銀航空租賃官方網(wǎng)站資料顯示，截至9月30日，中銀航空租賃自有飛機(jī)234架，代持19架，已訂購(gòu)而尚未交付203架。
中國(guó)銀行投資者關(guān)系部向時(shí)代周報(bào)記者表示，中國(guó)銀行其實(shí)在很多方面都走在銀行業(yè)前面，而在子公司上市的問(wèn)題上，中國(guó)銀行的子公司中國(guó)銀行香港分行早于多年前上市的，中國(guó)銀行業(yè)是眾多國(guó)有大行中率先上市的。不良貸方面中國(guó)銀行業(yè)在抓住源頭并盡快清算。
劉勝軍向時(shí)代周報(bào)記者分析表示，就目前銀行業(yè)面臨的諸多市場(chǎng)問(wèn)題，銀行在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的多方發(fā)展，對(duì)改善中國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)基本面會(huì)有較大的裨益，分拆上市對(duì)子公司而言自然能帶動(dòng)其自身長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。
中國(guó)銀行旗下子公司還有中銀保險(xiǎn)、中銀國(guó)際控股、中銀國(guó)際證券、中銀基金等。該投資者關(guān)系部人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，未來(lái)是否還有子公司上市尚不知曉。按照目前的進(jìn)度，中銀航空租賃上市預(yù)計(jì)在明年能完成。
