自貿(mào)區(qū)加政策紅利疊加，撬動(dòng)融資租賃行業(yè)風(fēng)起。
9月底，上海自貿(mào)區(qū)即將迎來(lái)2周歲生日。盤點(diǎn)自貿(mào)區(qū)成就可發(fā)現(xiàn)，在自貿(mào)區(qū)先行先試的環(huán)境下，融資租賃公司如雨后春筍般涌現(xiàn)?！ 《涨皣?guó)務(wù)院相繼發(fā)布《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，更使行業(yè)人士認(rèn)為，融資租賃行業(yè)“大風(fēng)將起”，行業(yè)發(fā)展具有巨大空間，并邁入資產(chǎn)證券化時(shí)代。
融資租賃行業(yè)大風(fēng)將起
近日，上海證券交易所、中國(guó)建投等機(jī)構(gòu)聯(lián)合主辦了以“中國(guó)融資租賃ABS變革與發(fā)展”為主題的“JIC投資沙龍”，就中國(guó)融資租賃發(fā)展前景與融資難等行業(yè)困局進(jìn)行了探討。
復(fù)旦大學(xué)全球投資與貿(mào)易研究中心主任袁堂軍直言，融資租賃行業(yè)“大風(fēng)將起”，迎來(lái)巨大發(fā)展空間，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，這將是一個(gè)大時(shí)代的揭幕，將為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)補(bǔ)充新鮮血液，改善社會(huì)資本運(yùn)作效率。
如何迎接融資租賃這陣將起的“大風(fēng)”？袁堂軍建議市場(chǎng)投資者未來(lái)要著眼“一帶一路”戰(zhàn)略，關(guān)注設(shè)備投資，關(guān)注中小企業(yè)融資需求，同時(shí)關(guān)注解決表外業(yè)務(wù)的收和放問(wèn)題。
據(jù)上海市租賃行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)高傳義介紹，目前上海租賃公司已經(jīng)到了1260多家母體公司(不包括SPV)，數(shù)量的增大已經(jīng)能夠反映行業(yè)的前景。
而從全國(guó)來(lái)看 ，2015年上半年融資租賃的機(jī)構(gòu)數(shù)已經(jīng)突破了3000家，整個(gè)融資租賃行業(yè)的合同余額也超過(guò)了3.6萬(wàn)億，其中金融性租賃公司8年增加了62倍，行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
高傳義認(rèn)為，從國(guó)務(wù)院日前連發(fā)兩文可以看出，融資租賃行業(yè)遇到了前所未有的好形勢(shì)。
融資租賃邁入資產(chǎn)證券化時(shí)代
行業(yè)快速發(fā)展，創(chuàng)新能級(jí)也不斷提升。其中，非銀金融機(jī)構(gòu)及融資租賃企業(yè)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(ABS)發(fā)行明顯加速，融資租賃已邁入資產(chǎn)證券化時(shí)代。
上海證券交易所債權(quán)業(yè)務(wù)副總監(jiān)劉蔚介紹說(shuō)，從2005年試點(diǎn)至今，一共有24個(gè)以租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，在上交所發(fā)行并掛牌轉(zhuǎn)讓，總發(fā)行金額超過(guò)250億元，占上交所所有ABS產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模的30%。
去年12月，證監(jiān)會(huì)將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行由審批制改為備案制，租賃行業(yè)的ABS發(fā)行只數(shù)和規(guī)模大幅度增長(zhǎng)。截至2015年8月底，上交所已經(jīng)受理的租賃資產(chǎn)證券化項(xiàng)目有接近40個(gè)，其中，對(duì)29個(gè)ABS項(xiàng)目出具了同意掛牌轉(zhuǎn)讓的無(wú)異議函，擬發(fā)行金額總額接近300億元，其中19個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)成功完成備案，發(fā)行金額超過(guò)200億元。
“融資租賃行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)一直受到融資渠道狹窄融資方式單一的困擾，租賃公司籌資的資金難度大成本高，尤其是長(zhǎng)期資金的籌集，難度就更大，資金籌集難度制約了租賃公司的發(fā)展，制約了行業(yè)發(fā)展。而租賃資產(chǎn)證券化的推行，為租賃公司開辟了新的融資渠道，更好的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！敝袊?guó)建投副總裁黃建軍說(shuō)。
據(jù)介紹，中建投租賃于8月發(fā)行首單ABS產(chǎn)品，并創(chuàng)下當(dāng)時(shí)融資租賃公司AAA級(jí)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行利率新低。
行業(yè)或面臨重新洗牌
不過(guò)，在專家們看來(lái)，融資租賃行業(yè)發(fā)展仍面臨一系列挑戰(zhàn)，包括融資難、稅收政策影響以及ABS發(fā)行中間環(huán)節(jié)較多等，這些不利因素導(dǎo)致ABS優(yōu)勢(shì)并未完全顯現(xiàn)出來(lái)，尤其是廣大的中小融資租賃公司難以涉足。
其中，融資難仍是目前融資租賃行業(yè)最大的發(fā)展困境。銀行的信貸資金仍然是行業(yè)的主要來(lái)源，占全部融資的比例將近80%。如何進(jìn)一步拓寬融資渠道，是整個(gè)行業(yè)都在思考的問(wèn)題。
目前，租賃行業(yè)融資主要有股權(quán)融資和債券融資兩大類?！翱傮w來(lái)看，股權(quán)融資對(duì)于股東實(shí)力要求比較高，且周期比較長(zhǎng)，存在明顯的‘天花板’。因此債權(quán)融資是主流方式?！?中建投租賃總經(jīng)理秦群說(shuō)。
而債權(quán)融資的主要方式，包括銀行保理、流貸、銀團(tuán)貸款、銀行理財(cái)、同業(yè)拆借、金融債、中票、短融、超短融、公司債、境外本外幣債、資產(chǎn)證券化等等。此外，租賃公司還通過(guò)開拓保險(xiǎn)、信托、商業(yè)保理以及同業(yè)租賃等非銀渠道，少數(shù)的公司也在通過(guò)P2P等互聯(lián)網(wǎng)公司開展融資，或嘗試眾籌。
“盡管行業(yè)的基本面持續(xù)向好，但是快速催生的融資租賃企業(yè)仍然存在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的現(xiàn)象。由于融資能力以及風(fēng)險(xiǎn)管理水平參差不齊，整個(gè)行業(yè)未來(lái)兩年將不可避免面臨新一輪的洗牌?！鼻厝喝缡欠治觥?/span>
其中一些公司顯然已做好準(zhǔn)備。中建投租賃董事長(zhǎng)陳有鈞表示，公司作為中國(guó)建投旗下的全資子公司，今年已完成引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，并將于年內(nèi)實(shí)現(xiàn)股份制改造，為公司下一步跨越式發(fā)展邁出堅(jiān)實(shí)一步。
