2015年上半年我國GDP實(shí)際增長7%，出口增速放緩，消費(fèi)相對平穩(wěn)，而構(gòu)成投資的三大主要板塊中，房地產(chǎn)與制造業(yè)投資短期內(nèi)回暖的概率很小，只有基建投資有加碼空間。分析人士認(rèn)為，在政府財(cái)政收入增速下降、舉債彈性受限的情況下，政府和社會(huì)資本合作模式（PPP）前景廣闊，有望帶動(dòng)社會(huì)資本廣泛參與基建投資，從而對沖經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。
千余項(xiàng)目待啟動(dòng)
2015年上半年,國務(wù)院、財(cái)政部、發(fā)改委等共發(fā)布十余項(xiàng)PPP相關(guān)政策，在規(guī)范PPP項(xiàng)目發(fā)展的同時(shí)給予各種投融資便利，以推動(dòng)PPP模式落地。今年5月，國家發(fā)改委在其門戶網(wǎng)站開辟了PPP項(xiàng)目庫專欄，合計(jì)發(fā)布擬推廣項(xiàng)目1041個(gè)，總投資額高達(dá)1.97萬億元。
中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在各省區(qū)的項(xiàng)目中，近87%的項(xiàng)目來自三四線城市，另13%的項(xiàng)目來自一二線城市。其中，投資金額最大的在交通領(lǐng)域，占總金額的64%，且一二線城市以軌道交通項(xiàng)目為主，三四線城市則以公路交通項(xiàng)目占優(yōu)。在項(xiàng)目的運(yùn)作模式上，仍以建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓( BOT)模式為主，合計(jì)442個(gè)BOT項(xiàng)目，約占項(xiàng)目總數(shù)的42.46%。
財(cái)富證券認(rèn)為，總體來看，我國PPP項(xiàng)目立項(xiàng)數(shù)量已十分龐大，但目前簽約比例不高。在當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大的背景下，各級政府將會(huì)采取多種措施推進(jìn)已立項(xiàng)項(xiàng)目的資本對接、加快項(xiàng)目開工建設(shè)進(jìn)度，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出低谷，維持宏觀經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)發(fā)展的格局。
從政策導(dǎo)向看，凡公共服務(wù)領(lǐng)域均可采取PPP模式吸引社會(huì)資本參與，能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、科技、保障性安居工程、醫(yī)療、衛(wèi)生、養(yǎng)老、教育、文化等行業(yè)將受益。財(cái)富證券表示，但就目前實(shí)際運(yùn)作的項(xiàng)目看，運(yùn)營模式相對成熟的領(lǐng)域主要在公用事業(yè)/環(huán)保、園林綠化、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，智慧城市領(lǐng)域亦有少數(shù)項(xiàng)目開始運(yùn)行。
保障社會(huì)資本收益
中國證券報(bào)記者近日在第10期“中國PPP沙龍”內(nèi)部研討會(huì)上獲悉，多個(gè)省份和地區(qū)的PPP項(xiàng)目正加速推廣。參會(huì)業(yè)內(nèi)人士表示，PPP項(xiàng)目前期投資額度高、回報(bào)周期長，其要成功推廣需建立一個(gè)行之有效的保障制度，完善頂層設(shè)計(jì)。他們認(rèn)為，PPP項(xiàng)目回報(bào)的長周期性決定了收益面臨較大不確信，通過完善的法律、法規(guī)保障社會(huì)資本利益，最大限度消除其對進(jìn)入后風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，方能促進(jìn)更多社會(huì)資本進(jìn)入公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。
民生證券研究院執(zhí)行院長管清友日前表示，PPP項(xiàng)目需要制定相應(yīng)法律、法規(guī)來保障社會(huì)資本的利益。地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)是PPP項(xiàng)目失敗的首要風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)資本和地方政府在PPP項(xiàng)目中實(shí)際地位的不平等，需要通過法律、法規(guī)約束地方政府的違約行為。另一方面，需要制定相關(guān)法律法規(guī)，對原先簽訂的PPP項(xiàng)目進(jìn)行保護(hù)，使其免受法律法規(guī)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
管清友同時(shí)表示，要通過財(cái)政稅收政策給予PPP項(xiàng)目以支持。對于公益性項(xiàng)目，要通過使用者付費(fèi)、政府付費(fèi)、財(cái)政補(bǔ)貼缺口等組合使社會(huì)資本能獲取穩(wěn)定且合理的收入水平。對于需重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，如養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等，中央政府可出臺(tái)相關(guān)法規(guī)條例，給予一定的稅收優(yōu)惠。此外，應(yīng)通過信貸優(yōu)惠、股權(quán)融資等方式，拓寬融資渠道。PPP項(xiàng)目前期投資大，也限制了一些有專業(yè)技術(shù)但無充裕資金的企業(yè)參與。通過信貸優(yōu)惠、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、資產(chǎn)證券化、項(xiàng)目收益?zhèn)确绞酵貙捜谫Y渠道，使更多企業(yè)能參與到PPP項(xiàng)目中去。
