如果手里沒(méi)有足夠的現(xiàn)金，再加上投資回報(bào)又不是即刻顯現(xiàn)，那么光伏企業(yè)的日子將十分難熬。
不過(guò)還好，今年光伏新政策到位、執(zhí)行力度強(qiáng)，加上銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)于行業(yè)的認(rèn)同度在提高，使得新能源公司都可靈活運(yùn)用各類籌資方式，來(lái)擴(kuò)大自己的在手現(xiàn)金，并爭(zhēng)相收購(gòu)電站項(xiàng)目，提高自己的實(shí)際電站儲(chǔ)備量。
今年5、6月，多家太陽(yáng)能公司都在通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債、增發(fā)等融資，募資總額近150億元之巨。
融資集中爆發(fā)
事實(shí)上，從前年至2014年上半年時(shí)，“融資難”一直困擾各家光伏公司。國(guó)內(nèi)至少有60%以上的光伏投資方是民營(yíng)企業(yè)，電站回收期也長(zhǎng)達(dá)8至10年，因而電站的融資多數(shù)依靠“國(guó)開(kāi)行”這類政策性銀行，商業(yè)銀行網(wǎng)開(kāi)一面的可能性很小。所以，去年不少企業(yè)還沒(méi)來(lái)得及融資就已放棄光伏項(xiàng)目的建設(shè)了。
但是，今年隨著國(guó)家對(duì)于17.8G瓦的新增光伏項(xiàng)目的政策敲定、電網(wǎng)配套設(shè)施及補(bǔ)貼的逐步到位，各機(jī)構(gòu)對(duì)電站領(lǐng)域的投資認(rèn)同度也在提高，企業(yè)的融資環(huán)境有一定改善。
6月11日，江山控股有限公司(00295.HK，下稱“江山控股”)宣布，完成一筆高達(dá)13.35億港元（約10.69億人民幣）的新股配售，總計(jì)11.447億股，配售價(jià)格為1.2港元。
“今年，我們通過(guò)多元化的融資方式增加了資金，涉及總額超過(guò)35億港元。其中包括上述新股配售、之前的4億港元可轉(zhuǎn)債、4億元人民幣可轉(zhuǎn)債、10億元人民幣融資租賃授信、3.6億港元新股發(fā)行融資等。”江山控股一位內(nèi)部管理層向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。
這并不是一個(gè)融資的特例。今年5、6月期間，光伏公司的融資之勢(shì)，可以用“波瀾壯闊”來(lái)形容。
5月5日，彭小峰作為創(chuàng)始人的陽(yáng)光動(dòng)力能源互聯(lián)網(wǎng)股份公司稱，獲得YesYield投資公司新一輪5000萬(wàn)美元（約3.1億人民幣）的私募融資，該融資由普通股及期權(quán)組成。
緊接著的5月21日，愛(ài)康科技(002610.SZ)發(fā)布定增方案，募資額由原來(lái)的20億元調(diào)整至47億元，募投項(xiàng)目由550兆瓦擴(kuò)展至640兆瓦。
同樣在5月份，聯(lián)合光伏(00686.HK)又向拔萃資本、中信資本、中國(guó)華融、招商銀科等分別配售可轉(zhuǎn)債，總額為38.75億港元（約31.03億人民幣）之多。
進(jìn)入6月，各方融資節(jié)奏仍然停不下來(lái)。6月5日，協(xié)鑫新能源(00451.HK)發(fā)行1年期、年息不超過(guò)7%、總額為3.6億元人民幣的債券。此前4月30日，該公司才向東方資產(chǎn)發(fā)行了總計(jì)9.75億元人民幣的可換股債券。
6月10日，江蘇曠達(dá)(002516.SZ)擬以14.99元/股的底價(jià)增發(fā)不超過(guò)25億元，其中22.5億元用于投資270兆瓦的光伏電站項(xiàng)目。航天機(jī)電(600151.SH)也計(jì)劃以13.75元的價(jià)格，向航天投資、上航工業(yè)等10名特定投資者進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行，定增總額不超過(guò)27億元。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者粗略計(jì)算發(fā)現(xiàn)，僅5、6月份，光伏企業(yè)融資總額逼近150億元。從融資情況看，A股公司的胃口更大一些，動(dòng)輒20億元以上，有的甚至接近50億元。如果時(shí)間線再向上延伸至今年年初，部分香港上市公司如江山控股、聯(lián)合光伏等也有數(shù)10億元人民幣的融資總量，明顯比去年多。舉例來(lái)說(shuō)，江山控股去年配售總額約在23.38億港元，而今年是35億港元。
電站收購(gòu)加速
“我們大約鎖定了1G瓦以上的項(xiàng)目，因?yàn)殄X基本上夠用?！苯娇毓芍飨瘎⑽钠礁嬖V《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。而與江山控股類似的是，大部分企業(yè)的資金也似乎都集中于電站收購(gòu)領(lǐng)域。
劉文平表示，目前江山控股在新疆總計(jì)有8個(gè)項(xiàng)目，涉及310兆瓦;甘肅5個(gè)項(xiàng)目(169兆瓦)、陜西500兆瓦，共計(jì)3個(gè)項(xiàng)目，同時(shí)還有內(nèi)蒙古、山西以及山東、湖北等地的各類光伏電站業(yè)務(wù)。有些電站還在備案過(guò)程中，有些電站則已在開(kāi)工建設(shè)中。拿到融資額后，企業(yè)主要用于這些項(xiàng)目的鎖定，也就是先預(yù)付定金。
他也表示，可轉(zhuǎn)債和增發(fā)等是電站投資方不錯(cuò)的貸款選擇。當(dāng)然，通過(guò)融資租賃的方式來(lái)申請(qǐng)貸款也是可以操作的，目的都是借錢。
“上述(融資租賃)的做法，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)分幾個(gè)步驟：第一，光伏電站的組件和逆變器等設(shè)備，先由融資租賃公司掏錢購(gòu)買；隨后，電站投資方每年付租金給融資租賃公司。等(對(duì)方)本息付完之后，融資租賃公司再把組件和逆變器等設(shè)備賣給電站投資方。表面上，電站投資方是租設(shè)備，實(shí)際上還是借錢。這和企業(yè)問(wèn)銀行借錢是同一個(gè)原理，企業(yè)也要將資產(chǎn)抵押給銀行，才能拿到錢?！?/span>
某券商分析師也對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，現(xiàn)在光伏企業(yè)通過(guò)融資來(lái)做大電站業(yè)務(wù)，而且是集中式爆發(fā)，但深究也有不同原因：有的公司在5、6月之前就已著手準(zhǔn)備增發(fā)、融資等工作，有可能是大家剛好集中在這一個(gè)時(shí)間段來(lái)完成接下來(lái)的融資工作；有的則是因?yàn)榭粗泄墒械幕馃?，從而盡快把融資日程往上提。因?yàn)槿谫Y消息宣布后，牛市下，有些公司的市值可能也會(huì)受此影響而被提升。
市值提升上去了，即便有的募資項(xiàng)目不一定按照原計(jì)劃完成(如審批預(yù)計(jì)時(shí)間延后等)，但企業(yè)股東可減持套現(xiàn)，把一部分減持資金用來(lái)作為委托貸款，也可從銀行那邊借到錢。還有的企業(yè)則確實(shí)急需資金，為光伏電站項(xiàng)目的資本金作準(zhǔn)備。雖然今年有17.8G瓦的新增建設(shè)光伏電站量，看似數(shù)量很大，但各地審批和建設(shè)電站的黃金期也就是在二季度末、三季度初，趕上這個(gè)時(shí)間點(diǎn)相當(dāng)重要，這時(shí)候融資也就顯得十分必要了。
