融資租賃成為推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的有效手段
近期，中央召開經(jīng)濟工作會議，會議認為，經(jīng)過改革開放35年的高速增長，我國經(jīng)濟開始向形態(tài)更高級、分工更復(fù)雜、結(jié)構(gòu)更合理的階段演化。融資租賃作為創(chuàng)新性金融制度安排，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、拉動社會有效需求和促進金融市場完善等方面將發(fā)揮重要作用，可以成為新常態(tài)下推動我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的有效手段。
一、融資租賃可以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級
1、融資租賃可以加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍是我國國民經(jīng)濟的主要部分，新常態(tài)下傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造升級是實現(xiàn)國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵所在。從我國經(jīng)濟發(fā)展情況來看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)設(shè)備陳舊、技術(shù)落后等問題還比較突出，融資租賃作為一種設(shè)備融資手段，使資金既有了專用性，又改善了企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，還能使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)獲得設(shè)備投資資金，從而實現(xiàn)技術(shù)和設(shè)備的更新改造。作為租賃企業(yè)既可以幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進行設(shè)備更新和技術(shù)改造，又可以利用融資租賃中如“售后回租”等方式盤活企業(yè)資產(chǎn)存量，增強流動性，幫助企業(yè)把閑置設(shè)備租出去，進行資產(chǎn)置換和重組，提高設(shè)備利用效率。不僅如此，融資租賃還可以促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的梯度轉(zhuǎn)移，表現(xiàn)在租賃企業(yè)采用國際租賃的方式從國外市場引進先進設(shè)備，有助于加快國內(nèi)企業(yè)設(shè)備更新?lián)Q代，降低更新改造成本；同時，租賃企業(yè)也可將國內(nèi)發(fā)達地區(qū)的閑置設(shè)備轉(zhuǎn)移到欠發(fā)達地區(qū)，從而實現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，推動西部開發(fā)、東北振興、中部崛起等國家戰(zhàn)略的實施，從而優(yōu)化我國經(jīng)濟發(fā)展的區(qū)域布局。
2、融資租賃有利于促進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進程。當前，我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正處于戰(zhàn)略調(diào)整的新階段，這也是我國從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)跨越的關(guān)鍵時期。農(nóng)業(yè)機械是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)備，世界上發(fā)達國家的農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化都是以農(nóng)業(yè)機械化為重要標志的。因此，盡快實現(xiàn)農(nóng)業(yè)設(shè)備現(xiàn)代化，也是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的重要內(nèi)容。當前，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基本以家庭為單位進行，加上農(nóng)民收入水平較低，沒有足夠資金購置農(nóng)業(yè)機械，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)機械化進程緩慢，這已成為制約我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的主要瓶頸。根據(jù)調(diào)查，在廣大農(nóng)村地區(qū)，對于聯(lián)合收割機、農(nóng)用運輸車、糧食加工設(shè)備等大型農(nóng)用機械，采用融資租賃是最適合的銷售方式。因為融資租賃不需要農(nóng)民馬上支付太多的現(xiàn)金，農(nóng)民可以采取多個家庭聯(lián)合租賃的方式購買，租金也易于在不同家庭之間分割，這些都是融資租賃方式獨特的優(yōu)勢?？梢灶A(yù)見，一旦租賃銷售模式在農(nóng)村普及和推廣，定能大大提高我國農(nóng)民對于大型農(nóng)業(yè)機械的購買力，從而提高農(nóng)業(yè)機械化水平，加快農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進程。
3、融資租賃可以有效促進中小企業(yè)發(fā)展。在我國經(jīng)濟體系中，中小企業(yè)比重超過70%，這是最具增長潛力和最有活力的部分，為此，生產(chǎn)方式小型化、智能化、專業(yè)化將成為產(chǎn)業(yè)組織新特點。但是，由于中小企業(yè)規(guī)模較小，經(jīng)營活動透明度較差，不適合直接融資和發(fā)行債券，間接融資成為其主要的外部融資選擇。然而，中小企業(yè)在經(jīng)營透明度和抵押擔保條件上的不足，加之企業(yè)資信度較差，貸款信用風險不易判斷，從商業(yè)銀行融資也非常困難。而融資租賃由于租賃企業(yè)掌握著租賃物的所有權(quán)，一旦租金回收出現(xiàn)問題，租賃公司可將租賃物輕松回收，相對于商業(yè)銀行可以更少受企業(yè)規(guī)模和盈利情況等因素困擾，所以融資租賃作為銀行信貸的有效補充，利用其自身的經(jīng)營特點，可以更適于為中小企業(yè)和新興公司等提供融資服務(wù)，促進中小企業(yè)的健康發(fā)展。
4、融資租賃可以加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進程。新常態(tài)下我國經(jīng)濟增長動力更為多元，將從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有成長性好和發(fā)展?jié)摿Υ蟮奶攸c，在促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和提高綜合競爭力等方面將發(fā)揮重要戰(zhàn)略作用。當前，我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展也存在著資金制約問題，科技型創(chuàng)業(yè)公司不能從商業(yè)銀行、資本市場進行有效融資。融資租賃完全可以彌補這種不足，一方面融資租賃作為一種風險資本的退出機制，租賃企業(yè)較為看重項目投資的前景，而不完全是看企業(yè)所能提供的抵押和擔保，因而可以在科技企業(yè)創(chuàng)立初期，為其解決所急需的各種設(shè)備，并根據(jù)項目收益靈活安排租金償還；另一方面，租賃企業(yè)通過資產(chǎn)組合可以有效分散風險，從而為企業(yè)的風險項目進行融資，即使個別項目發(fā)生風險損失也不會影響到公司的整體經(jīng)營，相當于保險公司為科技風險進行保險，將有力地保障高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。
二、融資租賃可以拉動社會有效需求
1、從投資拉動視角看。融資租賃能夠在投資需求方面引導(dǎo)企業(yè)實現(xiàn)高效率的投資，從而改善企業(yè)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。因為經(jīng)濟的持續(xù)增長最終需要由作為市場主體的企業(yè)投資來完成。新常態(tài)下新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機會將大量涌現(xiàn)，這對企業(yè)創(chuàng)新投融資方式提出了新要求。然而融資租賃可以為新企業(yè)提供設(shè)備融資，并且受到的約束條件較小，能夠迅速擴大投資規(guī)模，具有積極杠桿效應(yīng)。與此同時，融資租賃既能將本國國民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為投資，又能籌措到國際市場資金以補充國內(nèi)資金不足，并且還能在資金籌措過程中引進國外的先進技術(shù)和設(shè)備，具有特殊的投融資優(yōu)勢。這正符合新常態(tài)下我國投資需求的新特點，即融資租賃將其授信與企業(yè)實物投資天然結(jié)合，出租人可對項目全過程進行監(jiān)督管理，可以有效保證項目投資的效率。
2、從出口拉動視角看。融資租賃可以優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，促進對外貿(mào)易健康發(fā)展。自2008年全球金融危機以來，國內(nèi)外貿(mào)易形勢發(fā)生了重大變化，我國進出口貿(mào)易均遇到前所未有的困難，因此，如何在保持出口規(guī)模穩(wěn)定增長的同時，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變出口增長方式，著力提高出口增長的質(zhì)量和效益已成為當前經(jīng)濟發(fā)展中需要研究的重要課題。自20世紀70年代以來，融資租賃尤其是出口租賃普遍被當作促進銷售、擴大出口的有力手段。一方面，出口租賃作為促進銷售的有效手段，拓寬了市場，使企業(yè)在競爭中處于有利地位；另一方面，由于廠商可以從租賃公司收回貨款，避免了賒銷的風險，實現(xiàn)了風險的轉(zhuǎn)移。與此同時，由于融資租賃在名義上不是直接銷售，可以繞過進口國家所設(shè)置的貿(mào)易保護。我國出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的一個重要方向是，推動高端裝備制造(高鐵等)、航空航天、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略，因此，積極利用出口租賃形式，既為目標市場國家的進口商解決了融資來源，又能將制造商與用戶有機地聯(lián)系在一起，有效擴大產(chǎn)品出口，改善出口結(jié)構(gòu)，提高外貿(mào)企業(yè)的競爭力。
3、從內(nèi)需拉動視角看。融資租賃可以促進產(chǎn)品銷售，刺激消費需求、實現(xiàn)擴大內(nèi)需的目標。根據(jù)研究，未來一段時期內(nèi)我國居民個性化、多樣化消費漸成主流，個人消費金融業(yè)務(wù)將會成倍增長，而融資租賃正是個人消費金融的理想模式之一。因為融資租賃只需先支付少量的保證金即可使消費者擁有產(chǎn)品的使用權(quán)，以后只需按期支付租金，減輕了消費者大額支付的壓力，保證了消費者收入支出結(jié)構(gòu)的平衡。與此同時，在租期末，消費者具有購買選擇權(quán)，可以根據(jù)需要留購或者更換新型產(chǎn)品，對于廠商和銷售者來說，融資租賃模式使它們始終具有所有權(quán)，在租金不能按時回收的情況下及時收回租賃物，相對其他消費金融方式可以更有效地防范和控制消費風險，也可為客戶提供從售前到售后，從價格到法律、質(zhì)量等方面的全過程服務(wù)，比如因與制造商的密切聯(lián)系，保證了商品品質(zhì)，彌補了消費信貸只融資不融物的不足，可以極大地推動汽車、住房、高檔電器等銷售增長。
三、融資租賃可以優(yōu)化金融組織結(jié)構(gòu)
黨的十八屆三中全會提出，促進金融深化，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)金融資產(chǎn)多元化和金融工具多樣化。而優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的重要內(nèi)容之一就是優(yōu)化金融組織結(jié)構(gòu)，逐步改變商業(yè)銀行占絕對優(yōu)勢地位的金融體系，加快各類非銀行金融機構(gòu)發(fā)展，例如融資租賃公司、消費信貸公司、住房金融公司等，擴大貸款以外的金融業(yè)務(wù)在整個金融市場中的比重，使金融組織體系更具靈活性和創(chuàng)新能力，通過提供專業(yè)化的金融服務(wù)促進國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。融資租賃作為一種特殊的信用形式，是金融市場組織結(jié)構(gòu)中的重要組成部分，在活躍金融市場方面發(fā)揮著日益重要的作用，比如為企業(yè)籌集設(shè)備資金、引進成熟技術(shù)和改善出口結(jié)構(gòu)等方面都做出了不可或缺的貢獻。
融資租賃除了資源配置功能之外，還有助于改善銀行的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。融資租賃公司可以充分發(fā)揮其中介溝通貨幣供給與市場需求，配合商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的改革。銀行貸款給租賃企業(yè)，可以被看作是以租賃企業(yè)為中介向成本較高、風險較大的中小企業(yè)貸款。對于銀行而言，由于存在租賃企業(yè)和實物所有權(quán)的雙重擔保，既開辟了資金市場，又減少了風險。有資質(zhì)的租賃企業(yè)具備大規(guī)模借貸的資質(zhì)，融資成本較低，可以發(fā)行債券，進行同業(yè)拆借，還可以通過設(shè)計合理的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品來規(guī)避各種稅收，可以整合大批量資產(chǎn)作為資產(chǎn)池，通過資產(chǎn)證券化歸集廣大投資者的資金。由于商業(yè)銀行承擔著社會支付體系的重任，面臨較大的流動性風險，因此，商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)應(yīng)在短期資金市場，以流動資金貸款為主，而中長期的固定資產(chǎn)投融資業(yè)務(wù)主要依賴專業(yè)的金融租賃企業(yè)或投資機構(gòu)。綜上分析，發(fā)展融資租賃有助于商業(yè)銀行從投資信貸化的壓力中解放出來，改善銀行的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，更有利于商業(yè)銀行的改革創(chuàng)新。
新常態(tài)下推動我國融資租賃業(yè)健康發(fā)展的政策建議
近年來，我國融資租賃業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，截止2014年，融資租賃行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達到3萬億人民幣，然而仍與銀行、信托、保險等傳統(tǒng)金融行業(yè)存在較大差距。研究發(fā)現(xiàn)，我國融資租賃市場滲透率遠遠低于歐美發(fā)達國家15%～30%的水平，這反映了我國融資租賃業(yè)整體發(fā)展水平還不高，融資租賃對全社會固定資產(chǎn)投資的貢獻程度還有待提升。為此，筆者提出在新常態(tài)下推動我國融資租賃業(yè)健康發(fā)展的政策建議：
一是制定國家融資租賃業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，金融主管部門要從戰(zhàn)略高度對融資租賃推動我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級進行頂層設(shè)計，尤其是在新常態(tài)下融資租賃行業(yè)的發(fā)展定位、轉(zhuǎn)型升級路徑、政策支持體系等核心問題開展深入研究。
二是多渠道解決租賃企業(yè)的融資問題，拓寬租賃企業(yè)的融資渠道，切實解決困擾企業(yè)的資金來源問題，有效規(guī)避資金風險和降低融資成本，特別是要鼓勵融資租賃企業(yè)運用保理、上市、發(fā)行債券、信托、基金等創(chuàng)新融資方式籌措資金。
三是加大對融資租賃行業(yè)的政策支持力度，國家有關(guān)部門要研究出臺一批涵蓋財稅、產(chǎn)業(yè)、保險、外匯等產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策和優(yōu)惠政策，引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新融資租賃模式，有效解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的設(shè)備需求、融資“瓶頸”和“租賃全產(chǎn)業(yè)鏈”發(fā)展問題。
四是賦予具備條件的地區(qū)開展“先試先行”，充分發(fā)揮天津、上海和深圳等地區(qū)已形成的租賃產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，鼓勵其在租賃投融資體系、負面清單管理、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、行業(yè)監(jiān)管、跨境交易和離岸業(yè)務(wù)等領(lǐng)域開展創(chuàng)新試驗，為其他地區(qū)的發(fā)展積累經(jīng)驗。
五是加快推進融資租賃專業(yè)人才的培養(yǎng)，積極推動具備條件的高等院校設(shè)立“融資租賃學院”或融資租賃專業(yè)，加快培養(yǎng)具有專業(yè)背景的本科以上層次的融資租賃人才，為我國融資租賃業(yè)健康發(fā)展提供人才儲備和智力支撐。
