外資公司喜歡租賃
早期在Y集團(tuán)工作，是家典型央企，該有的都要有，什么都喜歡自己有。后來(lái)到上海的外資公司工作，發(fā)現(xiàn)他們什么都喜歡租，覺(jué)得很奇怪，又不差錢(qián)，為什么要租呢？
后來(lái)慢慢就明白了：廠(chǎng)房靠租有道理，因?yàn)槌返每炻?，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較強(qiáng)；后來(lái)發(fā)現(xiàn)設(shè)備也是租的，辦公用的車(chē)輛也是租的；后來(lái)又發(fā)現(xiàn)電腦也是租的，連操作電腦的人都是租的……為什么老外這么喜歡租呢？這里面有兩個(gè)非常重要的原因。
1. 可以節(jié)省現(xiàn)金流。購(gòu)買(mǎi)是一次性的支出，一次要花很多錢(qián)；租賃是分期支出，可以省下很多現(xiàn)金流?，F(xiàn)金為王的時(shí)代，省下現(xiàn)金是很有用的。
2. 可以提高資產(chǎn)回報(bào)率。資產(chǎn)回報(bào)率（ROI）等于什么？上面分子R是回報(bào)，也就是利潤(rùn)；除以下面的分母，就是資產(chǎn)。那么租賃相對(duì)于購(gòu)買(mǎi)，資產(chǎn)總量減少了；資產(chǎn)減少了，ROI就增加了。ROI高了誰(shuí)會(huì)高興？首先股東會(huì)高興，股價(jià)也會(huì)上去；股東高興，職業(yè)經(jīng)理人也高興，業(yè)績(jī)指標(biāo)漂亮，獎(jiǎng)金可以多拿。
當(dāng)然也可能有人說(shuō)，租賃的確可以節(jié)省現(xiàn)金流，但是租賃公司也要賺錢(qián)啊，總的成本會(huì)不會(huì)比購(gòu)買(mǎi)更多呢？有可能的，但也未必一定多，需要計(jì)算比較。這里就要做凈現(xiàn)值PV（Present Value）分析。
K1，K2，K3... 是各年的支出。這里面只有一個(gè)未知數(shù)，就是i，叫折現(xiàn)率。折現(xiàn)率和什么因素有關(guān)呢？首先是利率，經(jīng)濟(jì)學(xué)上說(shuō)的利率，通常指貸款利率，因?yàn)橘J款的利率是使用資金的成本；第二是通貨膨脹率；第三是投資回報(bào)率，省下來(lái)的錢(qián)可以用來(lái)投資，如果一家企業(yè)投資能力強(qiáng)，租賃的凈現(xiàn)值就會(huì)比較低。
這里要特別注意的是，折現(xiàn)率不是利率，也不是貼現(xiàn)率。折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率的確和當(dāng)時(shí)的利率水平有緊密聯(lián)系，之所以說(shuō)折現(xiàn)率不是利率，是因?yàn)槔适琴Y金的報(bào)酬，折現(xiàn)率是管理的報(bào)酬。利率只表示資金本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用途徑?jīng)]有直接聯(lián)系，折現(xiàn)率則與資產(chǎn)以及所有者使用效果相關(guān)，將折現(xiàn)率等同于利率，是將問(wèn)題過(guò)于簡(jiǎn)單化、片面化了。但在很多時(shí)候，找不到更好的數(shù)值，折現(xiàn)率也往往按照利率取值。
之所以說(shuō)折現(xiàn)率不是貼現(xiàn)率，是因?yàn)閮烧哂?jì)算過(guò)程有所不同。折現(xiàn)率是外加率，是到期后支付利息的比率，而貼現(xiàn)率是內(nèi)扣率，是預(yù)先扣除貼現(xiàn)息后的比率， 貼現(xiàn)率主要用于票據(jù)承兌貼現(xiàn)之中，而折現(xiàn)率則廣泛應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，如籌資決策、投資決策及收益分配等，折現(xiàn)率是管理會(huì)計(jì)中的重要內(nèi)容。
通常按照未來(lái)的情況確定數(shù)值，折現(xiàn)率是一種特定條件下的收益率，說(shuō)明資產(chǎn)取得該項(xiàng)收益的收益率水平，投資者對(duì)投資收益的期望、對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，都將綜合地反映在折現(xiàn)率的確定上。貼現(xiàn)率、利率更多是財(cái)務(wù)資金的成本，是基于當(dāng)前的。折現(xiàn)率與貼現(xiàn)率、利率通常是正相關(guān)的。
所以采購(gòu)還是租賃，這是一個(gè)來(lái)源策略問(wèn)題。前面說(shuō)過(guò)Make or buy，自制還是外包，這也是一個(gè)來(lái)源策略。
租賃的方式很多。最常見(jiàn)的有兩種，經(jīng)營(yíng)性租賃和融資性租賃。
什么是經(jīng)營(yíng)性租賃呢？是為了短期經(jīng)營(yíng)的需要而產(chǎn)生的租賃行為。比如企業(yè)最近需要使用一輛大貨車(chē)運(yùn)貨，就可以采用臨時(shí)的經(jīng)營(yíng)性租賃。經(jīng)營(yíng)性租賃的特點(diǎn)是使用一段時(shí)間就結(jié)束，最終不擁有產(chǎn)權(quán)。
融資性租賃是說(shuō)，這東西我想長(zhǎng)期使用，現(xiàn)在手頭沒(méi)那么多錢(qián)，怎么辦呢？那就慢慢付，等哪天有錢(qián)了再買(mǎi)入。這里又引出一個(gè)問(wèn)題，融資租賃和分期購(gòu)買(mǎi)有什么區(qū)別？如果是分期購(gòu)買(mǎi)，買(mǎi)完了產(chǎn)權(quán)就是你的了，財(cái)務(wù)資產(chǎn)賬上就要體現(xiàn)，就要折舊；而租賃呢，僅僅是要付租賃費(fèi)。
租賃還分“干租”和“濕租”。干租、濕租起源于航空業(yè)，比如航空公司的飛機(jī)。很多小航空公司沒(méi)有錢(qián)買(mǎi)很多飛機(jī)，那么就靠租賃。一種是連空姐、駕駛員一塊兒租，這是“濕租”；還有一種是只租飛機(jī)，其他的我自己配，這叫“干租”。未來(lái)中國(guó)的租賃市場(chǎng)會(huì)逐漸完善，所以值得中國(guó)的采購(gòu)人員深入研究。
