“十三五”時(shí)期是我國(guó)全面建成小康社會(huì)的收官階段。在今后五年，隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模將會(huì)繼續(xù)加大。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，“十三五”期間，全國(guó)城市市政基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模預(yù)計(jì)在10萬(wàn)億元左右，鐵路、公路投資規(guī)模在6萬(wàn)億元左右?？梢?jiàn)，未來(lái)五年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將面臨著巨大的資金缺口。同時(shí)，隨著我國(guó)投資體制改革的不斷深入，基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式也由傳統(tǒng)融資模式等發(fā)展為 BOT 、TOT、資產(chǎn)證券化、PFI、融資租賃等多種融資方式。其中，融資租賃作為一種現(xiàn)代投融資方式，開(kāi)辟了長(zhǎng)期限、低成本籌集項(xiàng)目資金的渠道，以其兼具融資和融物的獨(dú)特功能，正逐步應(yīng)用到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。
主要優(yōu)勢(shì)
基礎(chǔ)設(shè)施金融租賃融資是指以金融租賃的方式對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行融資。其具有操作簡(jiǎn)便、方式靈活等特點(diǎn)，與其他基礎(chǔ)設(shè)施融資方式相比，具有以下優(yōu)勢(shì)：
盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。隨著《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》《新預(yù)算法》的出臺(tái)，國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)地方政府債務(wù)的管理，嚴(yán)格控制融資平臺(tái)公司政府性債務(wù)的增加，部分地方政府投資項(xiàng)目面臨前所未有的資金困難。同時(shí)，包括地方政府融資平臺(tái)在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施投資主體存在著負(fù)債率高、資產(chǎn)流動(dòng)性不足、融資困難等問(wèn)題。在此背景下，采用金融租賃方式，以資產(chǎn)售后回租作為融資模式，可將企業(yè)流動(dòng)性較差的物化資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)，化解流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)，改善公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。
完善融資結(jié)構(gòu)，增加資金來(lái)源渠道?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有投資規(guī)模大、期限長(zhǎng)的特點(diǎn)，各環(huán)節(jié)都需要充足資金保障，僅依靠單一的融資模式不能保障項(xiàng)目建設(shè)的資金需求。而通過(guò)金融租賃，采取股權(quán)、貸款、租賃等組合融資方式，不僅可以增加資金來(lái)源渠道，緩解資金壓力，還可以提高項(xiàng)目收益率，實(shí)現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。同時(shí)，借助金融租賃、商業(yè)銀行的合作，圍繞金融租賃債券，實(shí)現(xiàn)租賃公司、商業(yè)銀行和其他社會(huì)資本的有效整合，增強(qiáng)信貸資源活力，從而使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來(lái)源更加多樣化。
簡(jiǎn)化融資操作流程，降低財(cái)務(wù)成本。金融租賃在確定租賃方案和策略時(shí)，著重點(diǎn)主要放在項(xiàng)目建設(shè)本身上，圍繞項(xiàng)目效益確定租賃方案。與其他融資模式相比，金融租賃融資流程較為簡(jiǎn)便，融物與融資為一體，大大節(jié)約了時(shí)間。同時(shí)，租賃融資在折舊提取等方面有著不同的會(huì)計(jì)處理，也降低了企業(yè)財(cái)務(wù)成本。
模式選擇
直接融資租賃。直接融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金，在租賃期結(jié)束時(shí)由承租人回購(gòu)租賃物的交易行為。對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的大型設(shè)備，如軌道交通有軌電車、管道設(shè)備、通信網(wǎng)絡(luò)基站設(shè)備等，采用直接融資租賃方式，在投資初始階段只要支付少量租金即可開(kāi)始運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，可以有效緩解承租人資金缺口和償債壓力，并簡(jiǎn)化承租人對(duì)設(shè)備的采購(gòu)流程，對(duì)加快項(xiàng)目建設(shè)有積極的推動(dòng)作用。
售后回租。售后回租是指承租人以融資為目的，將已有的設(shè)備或項(xiàng)目出售給租賃公司，再將設(shè)備或項(xiàng)目從租賃公司租回并按期支付租金，在租賃期結(jié)束時(shí)由承租人回購(gòu)租賃物的交易行為。售后回租方式無(wú)論是在傳統(tǒng)領(lǐng)域還是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中都是運(yùn)用最為廣泛、便捷的融資方式之一，它涵蓋大型基建設(shè)備、道路、港口等，可以在不影響承租人使用設(shè)備或項(xiàng)目工程的情況下，有效緩解企業(yè)資金鏈條緊張并改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，提高經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)利用效率。
項(xiàng)目融資租賃。項(xiàng)目融資租賃是指承租人以項(xiàng)目自身財(cái)產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項(xiàng)目融資租賃合同，出租人對(duì)項(xiàng)目以外的財(cái)產(chǎn)和收益無(wú)追索權(quán)，租金的收取也只以項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和效益來(lái)確定。項(xiàng)目融資租賃對(duì)傳統(tǒng)融資租賃的發(fā)展，是融資租賃與項(xiàng)目融資相結(jié)合的一種創(chuàng)新融資模式，也是融資租賃業(yè)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這一市場(chǎng)領(lǐng)域的有效途徑。項(xiàng)目融資租賃模式主要應(yīng)用于一次性投資需求大，運(yùn)行周期長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，如城市燃?xì)?、熱力和供排水的管網(wǎng)、城市軌道交通項(xiàng)目等。
發(fā)展建議
隨著租賃行業(yè)的不斷發(fā)展，金融租賃對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)起到了積極的推動(dòng)作用。但目前我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施金融租賃起步較晚，行業(yè)滲透率不高，面臨著法律法規(guī)不健全、認(rèn)知度不高、交易模式單一，以及政府債務(wù)過(guò)高、承租人經(jīng)營(yíng)狀況、租賃物租后管理難等一系列問(wèn)題。為此，筆者建議：
健全行業(yè)法律法規(guī)，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。政府部門要建立并完善金融租賃市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)，協(xié)調(diào)好金融租賃市場(chǎng)的合同制度、稅收法律制度、會(huì)計(jì)制度、登記制度、監(jiān)管制度等，提高制度間的匹配性和兼容性，實(shí)現(xiàn)金融租賃和基礎(chǔ)設(shè)施的有效銜接。同時(shí)加快基礎(chǔ)設(shè)施金融租賃的政策研究，在稅收、注冊(cè)登記、管理等方面給予相關(guān)優(yōu)惠，優(yōu)化金融租賃開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的條件，為基礎(chǔ)設(shè)施金融租賃業(yè)務(wù)發(fā)展提供良好的政策環(huán)境。
提高基礎(chǔ)設(shè)施金融租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平。金融租賃公司要建立長(zhǎng)期有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，健全風(fēng)險(xiǎn)管理?xiàng)l例，形成良好的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)。加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制，研判國(guó)家宏觀政策變化給基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)及投資主體帶來(lái)的影響；嚴(yán)格租前審查審批，在對(duì)項(xiàng)目效益全面分析的基礎(chǔ)上，認(rèn)真審核承租人的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，嚴(yán)格把關(guān)承租人、供貨方的行業(yè)資質(zhì)，做好租賃物的確權(quán)確價(jià)工作；強(qiáng)化租后管理，加強(qiáng)對(duì)承租人的跟蹤管理，了解承租人經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、資信和租金償還等情況，掌握租賃物的運(yùn)行狀況，防止租賃物抵押、質(zhì)押、變賣等情況發(fā)生。同時(shí)，要培養(yǎng)和提高從業(yè)人員的專業(yè)能力，強(qiáng)化業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不斷提高其他租賃模式在基礎(chǔ)設(shè)施中的應(yīng)用。
