【應(yīng)收賬款融資】
若企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額比較大，造成了企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的短缺，可以通過(guò)將應(yīng)收賬款抵押或者出售，來(lái)融通資金，解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之急需。應(yīng)收賬款融資的好處就在于，可以從未到期的應(yīng)收賬款中，獲得資金、消除信用風(fēng)險(xiǎn)。
應(yīng)收賬款融資，主要有以下兩種形式：
1、應(yīng)收賬款抵押：將應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品，貸款人不僅擁有應(yīng)收賬款的受償權(quán)，還可以行使追索權(quán)。一旦應(yīng)收賬款未能如期歸還，銀行可以要求用應(yīng)收賬款抵押的公司負(fù)擔(dān)因此發(fā)生的損失。
2、應(yīng)收賬款讓售：是指借款人將其所擁有的應(yīng)收賬款賣給貸款人，并且當(dāng)客戶未能及時(shí)支付應(yīng)收賬款時(shí)，銀行不能對(duì)企業(yè)行使追索權(quán)，要自行負(fù)擔(dān)損失。
應(yīng)收賬款融資的優(yōu)點(diǎn)：
1、改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。財(cái)務(wù)報(bào)表上，應(yīng)收賬款減少而現(xiàn)金增加，企業(yè)既可獲得資金又不增加負(fù)債，用所獲得資金來(lái)加快發(fā)展。
2、具有非常高的彈性，當(dāng)銷貨額增加，可將大量的購(gòu)貨發(fā)票直接自動(dòng)地轉(zhuǎn)化為資金。
3、成本相對(duì)較低。以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品，良好的客戶的信用狀況，能以較低的利率獲取貸款。
4、融資時(shí)間短、效率高。金融機(jī)構(gòu)所提供的成本較低而效率較高的專業(yè)信用審核服務(wù)提高了效率。
應(yīng)收賬款融資的成本，主要包括：
1、融資成本：因?yàn)閼?yīng)收賬款融資而產(chǎn)生的融資成本
2、機(jī)會(huì)成本：企業(yè)賒銷意味著企業(yè)不能及時(shí)回收貨款，貨款因此產(chǎn)生了機(jī)會(huì)成本。
3、管理費(fèi)用：客戶信譽(yù)調(diào)查費(fèi)、賬戶記錄和保管費(fèi)用、催收費(fèi)用、收賬費(fèi)用、收集信息等其他費(fèi)用。
4、壞賬成本：隨著應(yīng)收賬款的規(guī)模增加而增加的壞賬損失，成為最大的風(fēng)險(xiǎn)。
5、企業(yè)加強(qiáng)管理，決策科學(xué)化：必須從財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、生產(chǎn)營(yíng)銷和人事等各個(gè)方面完善管理，以良好的信譽(yù)和資信為其融資創(chuàng)造條件。
【融資租賃】
融資租賃是指出租人根據(jù)承租人提出的規(guī)格及所同意的條款，并與承租人訂立租賃合同，以支付租金為條件，使承租方取得所需工廠、資本貨物及其他設(shè)備的一種交易方式。
融資租賃的主要特點(diǎn)：融資與融物相結(jié)合。租賃公司不是向企業(yè)直接貸款，而是代用戶購(gòu)入機(jī)器設(shè)備，以融物代替融資。
另外，在融資租賃期，兩權(quán)分離而最終轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。在租賃關(guān)系存續(xù)期間，只發(fā)生使用權(quán)的讓渡；租期屆滿處理方式有三種：退回、續(xù)租、留購(gòu)。合同一經(jīng)生效，承租人就獲得設(shè)備的使用權(quán)，以而使承租人獲得利益。需要支付的租金，則在租賃期內(nèi)分期償付。
融資租賃的融資程序簡(jiǎn)單，由項(xiàng)目自身所產(chǎn)生的效益償還，資金提供者只保留對(duì)項(xiàng)目的有限權(quán)益，信用審查手續(xù)簡(jiǎn)便。同時(shí)，融資租賃的資金成本比較低，有時(shí)融資租賃的租金可以計(jì)入成本從而降低企業(yè)稅務(wù)，最終降低企業(yè)的資金成本。而且，承租企業(yè)可以根據(jù)自身需要，決定長(zhǎng)租還是短租、承購(gòu)還是退還，從而防止設(shè)備陳舊老化，避免設(shè)備閑置。最后，融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債項(xiàng)目中。
【杠桿收購(gòu)】
杠桿收購(gòu)又稱融資并購(gòu)，舉債經(jīng)營(yíng)收購(gòu)是一種企業(yè)金融手段。指公司或個(gè)體利用收購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購(gòu)另一家公司的策略。
杠桿收購(gòu)的主體一般是專業(yè)的金融投資公司，投資公司收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的目的是以合適的價(jià)錢買下公司，通過(guò)經(jīng)營(yíng)使公司增值，并通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢，資金大部分來(lái)自銀行抵押借款、機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行垃圾債券(高利率高風(fēng)險(xiǎn)債券)，由被收購(gòu)公司的資產(chǎn)和未來(lái)現(xiàn)金流量及收益作擔(dān)保并用來(lái)還本付息。
如果收購(gòu)成功并取得預(yù)期效益，貸款者不能分享公司資產(chǎn)升值所帶來(lái)的收益(除非有債轉(zhuǎn)股協(xié)議)。在操作過(guò)程中可能要先安排過(guò)橋貸款(bridge loan)作為短期融資，然后通過(guò)舉債(借債或借錢)完成收購(gòu)。杠桿收購(gòu)在國(guó)外往往是由被收購(gòu)企業(yè)發(fā)行大量的垃圾債券，成立一個(gè)股權(quán)高度集中、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)高杠桿性的新公司。在中國(guó)由于垃圾債券尚未興起，收購(gòu)者大都是用被收購(gòu)公司的股權(quán)作質(zhì)押向銀行借貸來(lái)完成收購(gòu)的。
杠桿收購(gòu)方法的典型優(yōu)勢(shì)在于：
1、并購(gòu)項(xiàng)目的資產(chǎn)或現(xiàn)金要求很低。
2、產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
3、將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)延伸到企業(yè)之外。
4、運(yùn)營(yíng)效率得到提高。
5、驅(qū)除過(guò)度多元化所造成的價(jià)值破壞影響。
6、改進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)力與管理。
7、杠桿作用。
8、當(dāng)債務(wù)比率上升時(shí)，收購(gòu)融資的股權(quán)就會(huì)做一定程度的收縮，使得私募股權(quán)投資公司只要付出整個(gè)交易20%-40%的價(jià)格就能夠買到目標(biāo)公司。
