晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)4月16日發(fā)布定增預(yù)案，擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10.62億股，募集資金總額不超過(guò)80億元，部分募集資金將用于對(duì)晨鳴租賃的增資。宗申動(dòng)力(001696.SZ)4月8日公告擬作為發(fā)起人出資不超過(guò)2億元，聯(lián)合非關(guān)聯(lián)方發(fā)起設(shè)立宗申融資租賃有限公司。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到，近一個(gè)月來(lái)已有14家上市公司發(fā)布公告稱要以設(shè)立、收購(gòu)等方式涉足融資租賃，遍及汽車零件、造紙、航空、科技等諸多行業(yè)。
但另一方面，迎來(lái)風(fēng)口的融資租賃行業(yè)也面臨著空殼化嚴(yán)重、業(yè)務(wù)創(chuàng)新有限、融資渠道狹窄等壓力，融資租賃行業(yè)前景是否可期？
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和資產(chǎn)證券化等方式拓寬轉(zhuǎn)型之路或許可以成為行業(yè)突破瓶頸的關(guān)鍵。
密集布局
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括績(jī)豐物聯(lián)、中集集團(tuán)、宗申動(dòng)力、山鷹紙業(yè)、大富科技、勁勝精密、摩恩電氣、天馬精化在內(nèi)的多家上市公司近期均通過(guò)設(shè)立融資租賃公司、募資或收購(gòu)股權(quán)等方式加碼融資租賃業(yè)務(wù)。
在融資租賃資深人士、365金融平臺(tái)總經(jīng)理張昊看來(lái)，上市公司布局融資租賃是一種必然，首先可以通過(guò)增加金融業(yè)務(wù)強(qiáng)化市值管理，其次可幫助集團(tuán)子公司融資。此外，還可在企業(yè)所處的細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行融資。
中國(guó)租賃聯(lián)盟召集人、天津租賃行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)楊海田告訴記者，事實(shí)上融資租賃在拓寬企業(yè)融資方式的同時(shí)也為企業(yè)產(chǎn)品銷售提供了多元化的渠道?！捌髽I(yè)生產(chǎn)設(shè)備過(guò)去通過(guò)買賣形式銷售，現(xiàn)在則可通過(guò)租賃形式完成資金的回收。以空中客車天津組裝總公司為例，60%的業(yè)務(wù)是通過(guò)融資租賃完成的。”
資本扎堆布局的背后，是融資租賃強(qiáng)勁的發(fā)展態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)租賃聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，截至2015年9月30日，全國(guó)融資租賃公司總數(shù)約為3742家，同比增長(zhǎng)126.79%；全國(guó)融資租賃合同余額約為39800億元人民幣，同比增長(zhǎng)37.24%。楊海田告訴記者，以目前國(guó)內(nèi)行業(yè)發(fā)展速度看，到今年第三季度融資租賃余額將超過(guò)5萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)超過(guò)美國(guó)成為融資租賃的最大市場(chǎng)。
行業(yè)承壓
與此同時(shí)，行業(yè)野蠻生長(zhǎng)帶來(lái)的積弊仍無(wú)法忽視，有報(bào)告指出，目前融資租賃市場(chǎng)上的空殼企業(yè)已達(dá)七成。
楊海田認(rèn)為這一數(shù)字有些“言過(guò)其實(shí)”。據(jù)中國(guó)租賃聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，目前整個(gè)行業(yè)“空置率”約為60%，在南方個(gè)別地區(qū)達(dá)到85%。而在行業(yè)發(fā)展水平較高的天津，這一數(shù)字約為30%。“但空殼化確實(shí)是融資租賃行業(yè)一個(gè)明顯的階段性現(xiàn)狀。”他表示。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“空殼化”成因復(fù)雜，但與行業(yè)此前高速、粗放的發(fā)展密切相關(guān)。一方面來(lái)源于宏觀政策鼓勵(lì)刺激，包括上市公司、證券機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)和私募多方資本跟風(fēng)涌入融資租賃市場(chǎng)，而更直接的原因來(lái)自去年年初市場(chǎng)傳聞要提高融資租賃業(yè)的門(mén)檻，引發(fā)企業(yè)蜂擁?yè)屪⒘艘慌芭普铡?。這也導(dǎo)致很多并不熟悉行業(yè)的企業(yè)淪為無(wú)業(yè)務(wù)、無(wú)人才、無(wú)資金的“空殼”。
值得注意的是，一些作為大集團(tuán)旗下的融資租賃公司也成為空殼群體一員?！斑@些公司基本只發(fā)揮對(duì)內(nèi)調(diào)節(jié)報(bào)表、加速折舊、調(diào)負(fù)債和避稅等功能，并不實(shí)際營(yíng)業(yè)?！鄙虾４髣?cè)谫Y租賃有限公司總經(jīng)理王曉陽(yáng)告訴記者。
事實(shí)上，去年年底到今年年初，受e租寶事件影響，多家股份制銀行全面收緊一般性融資租賃公司的通道性銀租業(yè)務(wù)，以防控此類業(yè)務(wù)存在的信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，這也導(dǎo)致大批業(yè)務(wù)模式單一的融資租賃公司業(yè)務(wù)受到重挫。
而此前為多數(shù)企業(yè)帶來(lái)高利潤(rùn)的政府平臺(tái)類項(xiàng)目也受到利率下調(diào)、監(jiān)管部門(mén)對(duì)貸款平臺(tái)監(jiān)管放松的因素疊加有所萎縮。張昊透露，融資租賃一直是很多地方政府的剛需渠道，而政府類業(yè)務(wù)由于隱性擔(dān)保強(qiáng)、利潤(rùn)高，受到很多公司青睞，這一業(yè)務(wù)的萎縮將直接影響這些企業(yè)的生存。
王曉陽(yáng)告訴記者，銀行利率的下調(diào)對(duì)融資租賃行業(yè)影響很大，一方面影響是平臺(tái)類業(yè)務(wù)，包括政府項(xiàng)目、國(guó)企、銀行；另一方面是內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)也不具備成本優(yōu)勢(shì)，境外資金算上保函、稅、通道等算下來(lái)也要5%以上，已經(jīng)高于境內(nèi)的貸款利率。
此外，公開(kāi)報(bào)道顯示，在融資租賃行業(yè)最常見(jiàn)的直租和回租中，目前回租占比為七到八成。營(yíng)改增后，“融資性售后回租”被納入金融業(yè)下的“貸款服務(wù)”，按照貸款服務(wù)適用6%的增值稅稅率?！暗@一部分無(wú)法開(kāi)具增值稅專用發(fā)票，不能抵扣，這樣以來(lái)基本把售后回租的通道業(yè)務(wù)堵死了，市場(chǎng)會(huì)形成一定萎縮。”王曉陽(yáng)表示。
轉(zhuǎn)型待破
事實(shí)上，在目前利率下行及租賃客戶資源爭(zhēng)奪的激烈態(tài)勢(shì)下，整個(gè)行業(yè)也正在尋找突破融資難、業(yè)務(wù)模式單一的解決之道。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“互聯(lián)網(wǎng)+”和資產(chǎn)證券化或可成為融資租賃行業(yè)轉(zhuǎn)型突圍的有效方向。
業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，融資租賃項(xiàng)目有具體標(biāo)的，資產(chǎn)證券化、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)等都是非常好的融資渠道。
而來(lái)自中建投租賃課題組的研究顯示，2016年，租賃行業(yè)融資渠道多元化趨勢(shì)將更為明顯，租賃公司將有更多可選的融資渠道，并進(jìn)一步降低融資成本。
盡管銀行在當(dāng)下和未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍是融資租賃公司主要的融資渠道，但在張昊看來(lái)，資金脫媒是必然一步，“只有開(kāi)辟自己更低成本的融資渠道，才能取得更大發(fā)展空間。”
楊海田告訴記者，海外市場(chǎng)的融資需求極大，甚至一些業(yè)務(wù)的難度遠(yuǎn)小于國(guó)內(nèi)，而通過(guò)國(guó)外通道業(yè)務(wù)融資，大約只有4%左右的利率，未來(lái)很有可能成為行業(yè)趨勢(shì)。公開(kāi)調(diào)研顯示，一些大型融資租賃公司正積極在全球范圍內(nèi)尋找能與自身業(yè)務(wù)相匹配的并購(gòu)對(duì)象，類似于渤海租賃的全球化收購(gòu)運(yùn)作正在逐漸增多。
另一條被融資租賃“擁抱”的出路是互聯(lián)網(wǎng)。據(jù)零壹財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月，融資租賃P2P平臺(tái)累計(jì)成交額150.53億元。與半年報(bào)中6月成交額44.36億元相比，增幅高達(dá)238.8%，更多融資租賃公司將通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行融資租賃資產(chǎn)交易。而張昊認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于融資租賃行業(yè)的意義并不僅是渠道而是需要用互聯(lián)網(wǎng)思維對(duì)風(fēng)控端、資金端和項(xiàng)目端進(jìn)行全面改造。
值得注意的是，一些企業(yè)已經(jīng)摸索出適合自身的轉(zhuǎn)型方向，王曉陽(yáng)告訴記者，大剛?cè)谫Y有限公司的主要業(yè)務(wù)就是汽車金融類的融資租賃，目前并沒(méi)受到太多政策和利率影響，“消費(fèi)金融類和咨詢中介類公司可能成為未來(lái)融資租賃公司的轉(zhuǎn)型方向選擇，前者如汽車金融，后者則可能發(fā)展為資產(chǎn)證券化的前端代理?！?/span>
